Q：知情人士稱滬倫通“通車在即”？

　　A：未來將在倫敦舉辦滬倫通揭牌儀式，屆時上交所相關人士會出席，并將公布入選的中、英企業名單，預計分別在10家左右，而正式“通車”、交易或將等到1月后。

　　有業內人士表示，參與滬倫通下CDR的投資者適當性門檻擬設為300萬元人民幣，各家證券公司內部正在緊鑼密鼓的推進業務方案。

　　Q：什么是滬倫通？投資者通過什么機制買入倫交所股票？

　　A：滬倫通，即上海證券交易所（下稱“上交所”）與倫敦證券交易所（下稱“倫交所”）互聯互通機制，是指符合條件的兩地上市公司，依照對方市場的法律法規，發行存托憑證（Depositary Receipt，下稱DR）并在對方市場上市交易。

　　Q：什么是滬倫通里的CDR、GDR？

　　A：根據相關文件，CDR是指由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。國內投資者買英國公司股票=在上交所買CDR。

　　相應地，滬倫通下的GDR是由存托人簽發、以滬市A股為基礎在英國發行、代表中國境內基礎證券權益的證券。英國投資者買中國公司股票=在倫交所買GDR。

　　Q：對A股投資者而言，滬倫通與滬深港通有什么區別？

　　A：滬深港通相當于內地投資者直接買入港股股票。

　　滬倫通比深港通多一個環節。滬倫通需要對方市場的股票轉換成DR到本地市場掛牌交易，“產品”跨境完成。

　　Q：滿足什么條件，A股投資者才能參與滬倫通投資？

　　A：對于個人投資者而言，申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于300萬元（不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券）。

　　Q：交易細節上看，CDR和普通A股有什么區別？

　　A：相同點：

　　每份CDR申報價格最小變動單位為人民幣0.01元，申報數量為100整數倍，單筆申報最大數量不得超過100萬份。賣出余額不足100份的部分，應當一次性申報賣出。。與A股一樣，T+1交易，交易費用參照A股標準。

　　B：不同點：

　　CDR漲跌幅（含上市首日）為10%，上交所全天休市達到或者超過 7 個自然日的，其后首個交易日 的漲跌幅比例為 20%。

　　暫不允許融資融券、約定購回、股票質押等業務。交易代碼以651xxx開頭，單獨發布行情信息，設另板展示。

　　Q：境外發行人申請中國存托憑證首次在本所上市，應當符合哪些條件？

　　1、發行申請日前 120 個交易日按基礎股票收盤價計算的境外發行人平均市值不低于人民幣 200 億元（根據發行申請日前1 日中國人民銀行公布的人民幣匯率中間價計算）；

　　2、在倫交所上市滿 3 年且主板高級上市滿 1 年；

　　3、申請上市的中國存托憑證數量不少于 5000 萬份且市值不少于人民幣 5 億元。

　　國泰君安按照以下四項原則，進一步篩選出倫交所部分潛在的CDR發行人相關標的：

　　一是此前發行過DR的上市公司；

　　二是中國相關業務占比較大的企業；

　　三是業務發展與中國“開放+市場”基本面特征契合的企業；

　　四是A股投資者偏好的行業。數據顯示金融、可選消費、日常消費、能源、地產和工業，是A股投資者更偏好的行業。

　　綜合以上邏輯，國泰君安初步篩選出14個倫交所部分潛在的CDR發行人：

   　Q：滬倫通的開通，對A股會產生怎樣的影響？

　　A：交易所互聯互通機制，可以為雙方市場帶來增量配置資金。目前估值處于歷史低位的券商板塊作為滬倫通的重要參與方，也有望迎來催化劑。

　　但從初期看，預計增量資金規模并不會太大，利好屬性停留在市場的預期上，因此投資者還需理性看待。

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