“推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。”這是日前召開的中央經濟工作會議提出的2019年重點工作之一。

　　“科創板”，注定將成為橫跨2018年、2019年資本市場最火的關鍵詞。

　　年關將至，據了解，多地已經完成優質企業的摸底工作，并有地區完成名單初步篩選，只等細則一出，搶占先機。

　　與企業的交流來看，關注點集中在科創板融資能力、流動性、投資者保護等話題上。隨著科創板的腳步越來越近，答案即將揭曉。

　　多地摸底工作完成

　　經不完全統計，目前上海、浙江、江蘇、湖北、福建、河北、河南、陜西等多地都在通過自行制定的優質企業信息收集表格，摸底優質企業資源，希望能推動更多本地企業占得科創板先機。

　　結合多地的摸排工作來看，主要將目光瞄準了集成電路、人工智能、生物醫藥、航空航天、新能源汽車等關鍵重點領域。具體指標方面，除了營收、凈利潤等常規指標，研發投入占比、發明專利數等指標也幾乎成為征集表格的“標配”。

　　據了解到，近期多地摸排工作已相繼完成，并有地區按照各自標準完成名單的初步篩選。

　　早在11月底，湖北省就提出，在年底將選擇一批省內優質企業向上交所推薦，作為科創板后備資源。目前來看，湖北的相關工作已準備就緒。

　　12月26日，從武漢市金融工作局了解到，武漢已向省里提交科創板后備企業名單，主要依據是參考了“金種子”企業標準，包括行業、市值、收入等指標。近期，省政府將再次組織會議，重點抓一下科創板上市工作。

　　武漢市金融工作局局長劉立新還公開表示，通過前期調研摸底，武漢至少有6家企業具備進入首批科創板上市的競爭力。基本預期是，如首批科創板上市企業數量有10余家，武漢要確保至少有一家。如果首批科創板企業有30家，武漢爭取入圍2家。

　　“保一爭二的目標契合武漢年初提出的上市公司三年倍增計劃，而且，武漢作為中部科創資源集聚地，在科創板上市方面，應該體現出優勢。”武漢市金融工作局人士說道。

　　浙江省創投協會也于近期完成企業征集工作，并向省政府申報了名單。浙江省創業投資協會秘書長顧斌介紹，一共收到了200多家企業推薦表，對他們按照科創能力進行了排序，最后向省里申報了103家。

　　“我們從會員單位里做了征集，創業投資本身就比較關心企業能否上市、科技創新能力的高低、是否具有成長性，所以和科創板有一定契合度。” 顧斌說，“這只是一種民間意向性的征集名單，參照的指標包括發明專利的數量、企業的研發投入占比、銷售收入等。”

　　12月中旬，西安召開“龍門行動”計劃工作推進會，并透露西安市首批30家擬登陸科創板企業名單已完成遴選推薦。此外，還將通過摸排、挖掘和遴選，建立轄區上市并購后備企業資源庫。

　　投保為制度設計重點

　　“萬事俱備，只欠東風”。等待細則成為各地政府和市場的共識。

　　從上交所權威人士公開發言來看，目前科創板正在進行各種細節論證，2019年上半年推出是大概率事件。

　　12月中旬，上交所資本市場研究所所長施東輝在市場包容性、定價有效性、投資者保護三個方面，對科創板制度設計透露了更多細節。

　　如通過營收、現金流、研發投入等各種指標的組合，設計不同的發行條件；在交易機制方面，比如在漲跌幅限制、股價波動調節機制、做市商機制等方面有所創新；在投資者保護方面，科創板會推出投資者適當性制度，對于雙重股權架構等特殊的企業，要求特別的信披規定。

　　不過，這些細節仍不能完全滿足市場的好奇心。

　　顧斌在調研中發現，企業的關注點非常具體。“比如硬科技企業的標準到底是什么，比如新材料和新能源，哪個行業更重要，如何評定行業地位，誰來評定技術先進性。”

　　而在上市后，如何確保融資便利性成為一個更現實的話題。

　　武漢市金融工作局調研的企業中，除了關注上市標準，還關注科創板的融資能力。“比如發行價格是否放開，發行規模是否有指導性意見，再比如投資者門檻的設置，也直接影響企業融資規模。”

　　不過，對于科創板的融資能力，市場上不同的看法，在一定程度上反映出對科創板的期待和顧慮。

　　一位深圳企業投資人士直言：“科創板上市帶來了融資便利性，但融資是有代價的。雖然公司收到了相關征集表格，暫不考慮科創板，關鍵是做好自己主營，做好產品開拓市場。”

　　漢威科技(300007.SZ)則在積極靠攏科創板，表示將全力支持旗下符合條件的科技型企業登陸科創板。

　　其證券部人士表示：“如果參股的企業上市了，可以實現產業協同，有些實現財務收益后甚至可以考慮退出，對上市公司是有好處的。”

　　如何展開注冊制試點是市場另一關注焦點。

　　“注冊制的核心不在于審核方式，而是投資者保護、責任追究，發行人、中介機構必須承擔責任，司法配套必須跟上。” 一位長期關注資本市場的律所合伙人說，“香港市場就很少有人敢造假，因為真的可能傾家蕩產。”

　　對此，東方證券首席經濟學家邵宇表示，“一方面是交給市場，不那么強的企業，估值會受影響；另一方面，要求保薦機構、投行人跟投所負責的科創板企業，與科創板企業的利益有所捆綁，可以起到理性引導投資者的作用。”

　　邵宇認為，這方面監管層應該會配套一系列投資者保護、信披制度，是規則制定的重點。

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