元旦剛過， 央行就發了一個開年“大紅包”。

　　有業內人士預計，這將釋放5000到7000億流動性。小微企業收獲一撥重大利好。

　　“定向降準”擴大覆蓋面

　　中國人民銀行1月2日晚間發布消息，自2019年起，決定將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為單戶授信小于1000萬元。

　　中國人民銀行表示，這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面，引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求，使更多的小微企業受益。

　　天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，此次央行擴大定向降準范圍，呵護流動性意圖明顯。廖志明預計，此次普惠金融定向降準考核將在1月下旬完成，2月初前將釋放流動性，有望明顯緩解春節前流動性缺口，體現了央行呵護資金面的用意。廖志明預計，此次央行擴大定向降準范圍將釋放的流動性在7000億元左右。

　　中泰證券則認為，根據各家銀行當前銀行法定存款準備金率情況和普惠標準測算，此次央行釋放的流動性在5000億元左右。

　　小微企業迎利好

　　普惠金融定向降準政策是央行在2017年9月份首次出臺的，聚焦單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款。

　　政策分兩檔標準實施：

　　上一年上述貸款余額或增量占比達1.5%的商業銀行，存款準備金在基準檔基礎上下調0.5個百分點；

　　上一年上述貸款余額或增量占比達10%以上，則該商業銀行存款準備金可在前述下調的基礎上再下降1個百分點。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，按照原來的考核方式，銀行要達到第一檔標準比較容易，但達到第二檔標準則比較困難。現在將考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為單戶授信小于1000萬元，相當于降低了定向降準門檻，將原來不屬于優惠政策范圍內的500萬元至1000萬元的小微企業納入進來，能使更多銀行獲得定向降準機會；同時，原享受優惠的授信企業信貸規模可以從最高500萬元提升至最高1000萬元，提升了單戶小微企業的授信額度，增加了市場的流動性。

　　“此舉實際上也是擴大定向降準對小微企業的覆蓋面，能夠提升銀行服務小微企業的意愿和能力，進一步緩解小微企業融資難融資貴的問題，是政策進一步傾斜小微企業的體現。”董希淼表示，在春節前后實施這樣的考核措施，有助于在歲末年初保持市場流動性合理充裕，保持金融市場平穩運行。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員何飛認為，此次標準調整對商業銀行更好地開展普惠金融有利。主要表現在：

　　一是能夠降低銀行服務小微的成本，包括資金成本、操作成本等；

　　二是有利于銀行擴充小微服務范疇，無懼成本上升壓力；

　　三是有利于銀行因企施策，信貸模式有望進一步優化，小微風險管控能力將獲得提升。

　　央行新年紅包，將如何影響股市、債市、錢袋子？

　　元旦過后的第一個工作日，央行宣布定向降準，小微企業貸款考核標準再次放寬。這將如何實實在在影響股市、債市、錢袋子？央視財經特邀益學投資金融研究院院長張翠霞一一解讀。

　　錢袋子

　　這次擴大普惠金融定向降準優惠政策覆蓋面的利好，我們認為有利于引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求，使更多的小微企業獲得流動性支持，為穩定實體經濟投資預期改善的積極舉措。

　　央行定向降準釋放7000億流動性，更多為解決小微企業融資難融資貴問題。導向看，此延續2018年下半年的貨幣政策、產業政策，有利小微企業獲得更多資金支持，并實現經營穩定性的向好發展。

　　債市

　　此次放寬定向降準考核標準，釋放更多流動性，有利于年初資金面保持合理充裕，是2018年下半年中央經濟工作會議所倡導的寬貨幣政策的延續。

　　另一方面，此次放寬定向降準考核標準，有利于鞏固前期利率下行的成果，使得利率債收益率保持在較低水平，進一步降低實體企業(尤其是小微企業)融資成本，是對沖經濟增速下滑預期的主動作為。

　　股市

　　考慮到貫穿2019年全年的主基調是穩增長、調結構、寬貨幣、大規模減稅降費，預期更加寬松的政策環境有利股市中期底部獲得夯實和穩固，尤其是中小創為首的小市值成長股，有望迎來更多的彈性交易機會。

　　央行開年就“開大”，你讀懂它的深意了嗎？

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