首席視點（新經濟板塊暴漲與指數“不相關”）

　　消息面：

　　1、中國2018年出口按美元計同比增長9.9% 貿易順差3518億美元

　　中國2018年出口按美元計同比增長9.9%，進口同比增長15.8%，貿易順差3518億美元；按人民幣計出口同比增長7.1%，進口同比增長12.9%，全年貿易順差2.33萬億元人民幣。

　　2、科創板或暫不接受紅籌和VIE架構

　　上海證券交易所發行上市中心于1月11日下午，召集部分券商就科創板券商推薦指引征求意見。根據討論的情況，目前科創板暫不接受紅籌和VIE架構。“大量獨角獸企業都是紅籌和VIE架構，但這些架構的企業上A股涉及到境外企業來中國募資，不僅僅是中國企業來科創板上市這么簡單的問題，科創板不是國際板。”知情人士稱，科創板接受紅籌和VIE架構亦遭到某些部委的反對。(財 新)

　　3、王兆星：房地產市場要防止泡沫 也要防止出現大波動

　　銀保監會副主席王兆星表示，房地產市場既不要過熱也不要過冷，最好是保持相對穩定。因為無論房地產市場過熱還是過冷，都會對經濟和金融帶來很大的負面影響。銀保監會所有的信貸政策都是致力于促進房地產市場穩定健康發展，同時保障低收入群體的住房需求。所以，既要防止泡沫，也要防止房地產出現大的波動。(新 京 報)

　　綜合分析：

　　今天我們常關注的5大指數都出現調整，但市場此次核心領漲板塊5G板塊和創投板塊依舊強勢不減，尤其是下午市場這種“不相關性”表現得更加明顯，下午5G板塊在東方通信帶動下再次全面走強，很多5G個股下午拉升幅度超過5%，但創業板指數和中小板指數絲毫未體現，連一點點的波浪都未體現，這到底是為什么？是我們以前常說的“輕指數重個股”嗎？

　　老師查閱了創業板成分股100只股票，查閱了中小板成分股100只股票，發現進入成分股中通信板塊的個股一共只有10只，而這10只基本上與本輪5G板塊行情沒什么關聯性，這說明了兩點：1、5G板塊在以前的改革開放40年中沒有高速發展，從而能進入到指數成分股的個股數量稀少，這樣的盤面恰恰說明了中國經濟轉型的特征，5G今后將迎來大發展，這是社會生產力發展的必然結果。2、5G板塊內存在產業鏈關系，現在上漲的5G板塊不是全部個股都同時暴漲，5G板塊內必然存在依據產業鏈而產生的輪動上漲的規律，恰好進入成分股的10只個股不在目前的上漲范疇，以后可能存在輪動上漲機會。這兩點解釋了目前5G板塊內個股的暴漲，而指數幾乎沒有體現的根本性原因，因此，我們現在看到了目前指數無法反應板塊和個股暴漲的趨勢，而這正是中國經濟轉型后股市新牛市的必然特征，即：新經濟下的板塊和個股牛市，都不是之前的指數主要成分股，不然怎么會叫轉型，所以這不是我們以前常說的“輕指數重個股”而是目前指數根本就不反應新牛市，新經濟下的新牛市，板塊和個股很少是成分股，請問指數如何反應呢？不反應是必然的。

　　今后這種特征還將長期存在，5G板塊是如此，并購重組板塊更是如此，任何一只垃圾股都不是成分股，那么垃圾股發生并購重組后的暴漲，指數會反應嗎？今后其它社會生產力的進步而大漲的板塊，同樣與5G板塊一樣，指數基本是“不相關”，現在的指數都是反應以前經濟大發展后的行業，而不是在反應未來大發展的行業。

　　更多更詳細的分析請大家觀看《大道至簡》。

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