仿佛一夜之間，那個璀璨耀眼的黃金又回來了！內盤來看，滬金主力盤中一度漲停，再創新高323.5元/克，為2013年4月3日以來逾6年新高；黃金ETF大幅高開3.5%，全天收漲2.8%，為2016年6月24日以來逾3年最大漲幅。

　　而COMEX黃金則是重回1440美元/盎司一線，較前一交易日最低的1386.2美元/盎司，最大上漲了3.95%。這些信號，會是黃金在經過幾天的休整之后，再度爆發的征兆嗎？

　　黃金周K線7連陽

　　自6月25日，國際金價創出逾6年新高的1442.9美元/盎司之后，僅4天短暫回調后，這兩天是再度雄起，日內最高沖到1441美元/盎司，離前高僅一步之遙。至筆者截稿，最新報價1426.6美元/盎司，日內漲幅1.32%。

　　從周線來看，國際黃金已連續7連陽(5月24日當周以來)，這是自2011年8月底金價創出逆天的1911.3美元/盎司高位后的最佳戰績，期間6連陽出現3次，其中2016年一次，2014年2次。

　　滬金主力再創逾6年新高

　　國際金價雖未重新刷出新高，但是國內的滬金主力連續已然是再創新高了。數據顯示，7月3日盤中，滬金主力最高報收323.5元/克，刷新了此前6月26日創出的323.25元/克的階段高點，也創出自2013年4月3日以來逾6年新高。

　　更甚的是，早盤開盤不久，滬金主力更是罕見的漲停了，截至收盤，漲幅依然高達3.21%，為2016年11月9號以來近3年最大漲幅。

　　黃金ETF跳空大漲2.8%

　　主力黃金ETF(518880.SH)同樣是躁動異常，7月3日大幅高開3.5%，至收盤漲幅為2.8%，是2016年6月24日以來逾3年最大漲幅。日內最高價觸及3.177，較有數據以來的歷史最高價3.185(6月25日當天創出)，僅相差0.25%。

　　今年以來，東方財富Choice數據顯示，該基金的份額先是呈不斷減少的態勢，4月中旬開始更是加速減少，不過，從5月中下旬開始，基金份額又有了明顯的增加態勢。截至7月3日，黃金ETF的最新份額為17.6億份，較5月21日的15.6億份，增加了2億份。而COMEX黃金也基本是從5月21日開始了新一輪的加速上漲。

數據來源：東方財富Choice數據

　　概念股多數上漲

　　金價、期貨、ETF的“躁動”，明顯是攪動了A股的黃金概念股。7月3日當天，黃金概念指數也是大幅高開，雖此后一路震蕩走低，至收盤依然上漲了0.72%。

　　個股方面，東方財富Choice數據顯示，31家黃金概念股中有20家是上漲的，其中恒邦股份漲超5%，山東黃金、湖南黃金漲超3%，還有8家公司漲幅超過1%。即使從長時間看，這些黃金概念股的漲勢同樣喜人，像恒邦股份年內已經翻倍，赤峰黃金漲超50%。

　　還能繼續漲嗎？

　　黃金的漲勢如此凌厲，現在很多人想問的，無疑就是，黃金還會漲嗎？

　　對此，長江證券研究所首席宏觀研究員趙偉在接受媒體采訪時表示，黃金仍有進一步的上漲空間。

　　其給出的核心理由有三點：

　　一是，全球經濟火車頭美國經濟已自2018年4季度起，進入景氣回落階段；未來一段時間，企業一旦開始去庫存，美國經濟景氣回落或趨加速；

　　二是，美聯儲在6月釋放降息信號，接下來或將重回降息通道。在美聯儲重回降息通道、全球流動性寬松環境下，實際利率中樞的回落將有利黃金上漲；

　　三是，自2019年起，新興市場外部債務將集中到期。同時，伴隨全球經濟下滑、疊加美元難明顯走弱，新興市場資本外流壓力持續累積。對于部分資源型新興經濟體而言，若因資本外流無法償還到期外債，或將爆發外債危機；而高杠桿的開放型新興經濟體，為抑制資本外流的被迫加息，可能將自身經濟拖入衰退。考慮到黃金具有較強的避險屬性，新興市場尾部風險的暴露等，可能加大避險情緒階段性釋放、助推黃金進一步上漲。

　　此外，前海開源基金的謝屹也表示，在大類資產層面，我們繼續對海外風險資產持有謹慎態度，并對黃金繼續保持樂觀，基本面和貨幣層面的因素都已經轉向有利于黃金的方向。具體到配置工具上，我們認為黃金ETF，紙黃金，實物黃金以及金銀珠寶基金都會是不錯的選擇。

　　各國央行都在買黃金

　　當然，另一個支撐黃金繼續上漲的理由便是各國央行也在積極買入黃金。

　　據世界黃金協會信息顯示，全球各國央行正在大舉購買黃金，截至2019年4月末，全球官方黃金儲備共計34023.87噸，各國央行凈購黃金總量達207噸，是自2010年以來各國央行凈買入的最高水平。

　　國際貨幣基金組織發布的4月份數據顯示，全球各國央行的黃金需求保持穩健，凈購買量共計43噸，月度環比增長8%。

　　我國央行也不例外，據中國人民銀行公布的數據，自2018年12月至2019年5月，央行已經連續6個月增持黃金儲備，從5924萬盎司增加186萬盎司至6110萬盎司。而在此前的26個月(2016年10月至2018年11月)的時間里，央行從未購買過黃金。

　　最終會回到1900美元？

　　連“央媽”都加入到看多黃金的陣容之中了，若未來繼續上漲的話，漲到哪里是個頭呢？

　　對此，U.S。 Global Investors分析師Frank Holmes此前表示，對黃金來說，利率仍然是一個非常重要的影響因素。“歐元能帶來什么回報？兩年、五年或者十年后，日元的回報又是多少？幾乎什么回報都不會有。現在整個環境就是負利率的，美國的利率是比較高的，本來在這種息差較大的情況下，金價應當是極其低迷的，但卻沒有。一旦美元出現任何修正，黃金會立刻飆升。” 他認為，黃金突破1500美元應該是可以看到的。

　　Pepperstone Group研究主管Chris Weston對未來金價更為具體。他表示：“如果金價走勢繼續的話，我認為央行的寬松政策達到了掉期和利率市場定價的程度，那么就可以將2011年低點1520美元視為12個月、15個月的目標價。”

　　在去年底，Metalla Royalty & Streaming主管E.B。 Tucker撰文對黃金走勢進行了預測，其表示，2019年金價將上漲22%，即將達到1500美元左右。而隨著股市的波動加劇，下一個周期中，黃金的峰值將會達重回1900美元左右。

　　我們又該擔心什么？

　　黃金確實漲了不少，但現在一個問題也擺在了世人面前，那就是金油比(黃金原油比值)正急速攀升，這會帶來什么影響呢？

　　業內人士有個共識，從金融屬性來看，黃金由于金融屬性非常強，常在市場出現風險事件時作為對沖風險的工具使用。原油是現代工業的基礎，其價格則反映了目前經濟整體的運行情況。當金油比處于高位時，說明目前市場擔憂的是經濟風險。

　　而據有關媒體報道來看，近日金油比一度升破25。而從有關研究來看，當金油比攀升至30左右高位時，往往都爆發了地緣局勢危機或大范圍的金融危機。1986-1988年金油比攀升的背景是阿富汗戰爭和兩伊戰爭高潮；1993年金油比攀升的背景是索馬里戰爭和黑鷹墜落；1998年金油比攀升的背景是亞洲金融危機、沙漠之狐行動和科索沃戰爭；2008年金油比攀升的背景是全球金融危機。

　　該媒體進一步指出，就近期情況來看，金油比處在25附近，雖然并未意味著會有大的危機事件爆發，但考慮到宏觀擾動未解除、全球經濟放緩預期加強等因素，不排除金油比仍有走闊的可能。

　　就像中泰證券李迅雷7月3日在其微博上表示的：“昨夜，原油暴跌、黃金暴漲，這些都在演繹全球經濟走弱的趨勢。”

　　若是全球經濟走弱當真成為事實，那避險屬性極強的黃金理所應當會成為新寵，那么，黃金時代會就此開始嗎？

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