兩市首份三季報出爐。安納達(002136)10月9日盤后公布三季報，公司前三季度實現營收7.89億元，同比下降7.94%。實現凈利潤3946.51萬元，同比下降40.87%。

　　從盤面看，近日創業板指數明顯跑輸上證50，個股行情繼續分化，圈內人士直言“大家已經開始擔憂三季報爆雷風險了。”

　　避險時間又到

　　根據滬深交易所三季報預約時間表，打頭炮的是安納達，披露時間為10月10日，許繼電氣、齊翔騰達、拓維信息、全通教育、牧原股份在10月12日披露。10月31日，626家公司將搭上披露的末班車。

　　實際上，隨著三季度預披露時間臨近，9月A股盤面就出現微妙的變化——上證50指數明顯抗跌，創業板指數則出現比較大幅的調整。無他，市場已經開始擔心三季報部分公司業績炸雷的風險了。

　　回溯今年的行情走勢也會發現，4月-6月上證50指數表現要優于創業板。當時正是創業板一季報和中報業績預告披露時間。到了7月，業績披露完畢，避險時間結束，創業板指數的表現又重新優于上證50指數。

　　上海世誠投資總經理陳家琳表示，A股市場在10月份將迎來三季度業績“大考”，而節后第一周市場將迎來創業板上市公司的集中業績預告。考慮到今年上市公司整體業績狀況大概率良莠不齊，市場個股行情也由此分化。

　　數據統計顯示，截至10月8日，滬深兩市共有513家上市公司披露了三季報業績預告，其中248家上市公司業績預喜，占比為48%，包括140家預增、42家略增、43家扭虧、6家續盈、17家減虧；扣除不確定盈虧的53家公司計算，預喜公司實際占披露業績發展方向公司(460家)的比例為54%。

　　“A股業績披露向來有丑媳婦后見公婆的傳統，除了創業板，中小板公司也不得不防業績爆雷的可能。”資深投資者提醒。

　　據了解到，根據其對私募的最新調查，69.23%的私募認為A股公司整體業績仍有較大隱憂，市場發起新一輪進攻行情存在較大的難度；只有三成私募表示樂觀。

　　券商三季報前瞻

　　據梳理了近期各大券商出具的三季報前瞻。其中，申萬宏源預計，鋼鐵板塊2019三季度業績同環比均明顯回調。該板塊當季業績同比下降72%，環比下降55%。

　　海通證券預計，42家重點化工公司中，有27家公司三季報業績保持正增長，金石資源、藍曉科技、利民股份、三棵樹、恩捷股份等三季報預計增長在100%及以上。

　　國泰君安預計2019年前三季度治療性專科藥、消費性醫療服務、CRO、ICL、高端醫療器械、IVD(化學發光、POCT、分子診斷)等多個高景氣細分領域繼續保持穩健較快增長；零售藥店、醫藥流通繼續呈現龍頭公司快于行業增速的態勢。

　　至于通信行業，國盛證券通過近期草根調研發現，因5G建設開啟+國產替代提速，部分光通信公司、華為產業鏈的公司受益較為明顯，業績確定性較高；因為流量持續增長+投產順利，數據中心相關標的業績增長穩定；但同時由于上半年搶出口因素，部分海外收入占比較高的企業在第三季度將有所波動。

　　中泰證券則結合公司交流和渠道反饋，在去年低基數之下，認為三季度茅臺、五糧液、老窖、古井貢酒、口子窖、今世緣等收入有望實現20%以上增長，考慮到產品結構升級和增值稅下調帶來的利好，三季度核心公司的業績有望取得25%(或以上)的增長。

　　業績好也不一定漲

　　據注意到，聯訊證券稱，從前期三季報預告來看，化工、電子、醫藥生物和機械設備預喜家數最多，與股價創新高的個股占比前列的行業分布幾乎重合。這或意味著前期累計過高漲幅的個股或已提前透支了未來業績好轉的預期；對于尚未披露業績預告的個股，在進入四季度后，能否兌現業績依舊面臨不確定性。

　　領睿資產權益投資經理王皓琦也稱，今年市場分化非常大，部分行業和公司漲幅巨大，也有很多行業幾乎沒有表現。像消費、科技等漲幅巨大的公司，當前的定價已經包含了相當充分的樂觀預期，需要三季報的業績驗證，預計相關公司的表現會分化，業績能夠繼續超預期的品種還存在一定的上漲空間，但總體看機會不大。相反，如銀行、地產等行業當前整體估值非常低，在四季度存在估值修復的可能。

　　在業內人士看來，三季報時間窗口僅僅一個月，對市場而言，它更多是年底及次年初年報行情的指引。航長投資研究部就表示，四季度可能是前低后高的走勢。

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