7月13日晚間，注冊制下創業板“首審”結果出爐，鋒尚文化、康泰醫學、龍利得全部通過上市委審議。天能重工發行可轉債事項過會。

　　6月12日創業板改革并試點注冊制規則正式發布至今剛剛滿月，第一次上市委會議就已召開，創業板改革正在快速有序推進中。

　　此外，深交所還公布了新一批獲受理企業。貝爾生物、亞康萬瑋、瑞納智能、拓新藥業和孩子王5家企業申請IPO。截至目前，創業板改革并試點注冊制的IPO受理企業已出爐275家公司，其中，前述3家公司已過會，另外，燦星文化、弘成立業、紅星美羚3家公司轉至“已問詢”狀態。

　　根據IPO審核流程，深交所將向證監會報送首批過會企業的審核意見及相關申請文件。證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出予以注冊或者不予注冊的決定。

　　資深投行人士王驥躍分析稱，首批企業最快有可能本周或下周拿到批文。

　　王驥躍表示，證監會履行完注冊程序之后即到發行上市階段，擬IPO企業最快3周可走完從啟動發行到完成上市的流程。如果本周五給批文，從下周一開始算3周時間。也就是說，最快8月10日前后可以上市。

　　上市委問了什么？

　　首次亮相的“主考官”陣容“明星”云集，包括兩名上市公司代表——科大訊飛董事長劉慶峰及寧德時代副總經理蔣理；大華會計師事務所執行事務合伙人楊雄；北京海潤天睿律師事務所高級合伙人劉蘭玉；福建證監局機構檢查處處長劉亮。

　　從最新發布的審議會議結果公告來看，上市委對3家上會企業均提出了問詢，并且指出了需進一步落實的事項。

　　從問詢內容看，深交所關注到各公司具體業務開展、會計處理、同行業比較等多個方面。問題數量精簡，但審核質量、問詢針對性不打折，更好地讓投資者自主進行價值判斷。

　　就鋒尚文化，上市委提出五項問詢，主要包括項目獲取方式、訂單可持續性等；新冠肺炎對公司經營業績的影響；未計提存貨跌價準備的原因；按同行業可比公司應收賬款歷史平均損失率計提減值的合理性；銷售費用占營業收入的比例遠低于同行平均水平的原因等。

　　對康泰醫學的問詢主要涉及銷售模式、毛利率變動、資金使用、未決專利訴訟等4方面的情況。

　　龍利得被要求說明非終端銷售的具體銷售情況，包括非終端銷售的毛利率略高于終端銷售的合理性，紙箱和紙板單位成本變動幅度大的原因等3方面的問題。

　　“需進一步落實事項”方面，3家過會公司均收到2項要求。

　　鋒尚文化：1、新冠肺炎疫情對于發行人所在行業的影響趨勢，對發行人業務發展潛在影響的主要方面，發行人通過線上業務對沖線下業務風險的主要舉措。2、在招股說明書中補充披露：銷售費用率與同行業可比公司差異的原因及合理性。請保薦人發表明確核查意見。

　　康泰醫學：1、在招股說明書中補充披露：產品毛利率變化與產品售價、原材料及能源采購價格變化的匹配性，請保薦人、申報會計師發表明確核查意見。2。在招股說明書中補充披露：發行人活期存款利率逐年上升的具體情況及合理性，請保薦人、申報會計師發表明確核查意見。

　　龍利得：1、在招股說明書中補充披露：較2017年紙箱成本變動幅度遠高于紙板相比，2018 年紙箱成本變動幅度低于紙板的原因；2019年紙箱成本變動幅度高于紙板的原因。請保薦人、申報會計師發表明確核查意見。2、在招股說明書中補充披露：發行人銷售毛利率高于同行業可比公司平均水平的原因及合理性，非終端銷售的毛利率略高于終端銷售的原因及合理性。

　　還有三批企業本周迎“大考”

　　本周還有3場上市委審核會議即將召開，共有12名發行人接受審核，平均每場審4家。從融資類型來看，本周上會的首發項目還有11單；可轉債有1單。

　　根據安排，本周其余3場上市委審核會議分別是：7月15日(周三)審議美暢新材、愛美客、藍盾光電和杰美特4家公司的首發申請；7月16日(周四)審議卡倍億、大宏立、安克創新、圣元環保4家公司的首發申請；7月17日(周五)審議回盛生物、愛克萊特、迦南智能的首發申請，以及樂歌股份的可轉債發行申請。

　　需要指出的是，上述企業并未顯示進入問詢環節，原因是系在審企業的平移安排。按照安排，對于證監會審核過程中已通過初審會且初審會意見已落實的在審企業，深交所近期將陸續安排創業板上市委會議審議；對于前期已通過初審會但初審會意見未落實的或需要補充披露的，深交所將要求發行人及中介機構予以落實后有序安排創業板上市委會議審議。對于其他在審平移企業，也將在前期審核成果基礎上同步推進審核進程。

　　上述公司直接跳過審核問詢環節，即表明其屬于已通過初審會且初審會意見已落實的在審企業。

　　值得注意的是，在審核推進的同時，市場參與方對發行承銷工作可能面臨的情況開始提前應對。7日12日深交所公告創業板發行規范委發出進一步保障創業板規范發行的倡議。主要從審慎開展戰略配售、優化報價形成機制、便利簡化業務操作等方面提出針對性措施，旨在切實發揮戰略投資者協同作用，引入中長期增量資金，促進新股發行合理定價。

　　首發過會3公司成色如何

　　此次“首審”具體有3單IPO項目(鋒尚文化、康泰醫學、龍利得)，1單可轉債項目(天能重工)。

　　首發過會的3家企業分屬不同行業。鋒尚文化為文化藝術業，康泰醫學所屬行業為專用設備制造業，龍利得則從事造紙和紙制品業；3家企業的注冊地分別為北京、河北、安徽；保薦機構分別為中信建投、申萬宏源、東吳證券。

　　從融資規模來看，鋒尚文化是3家公司中擬融資額最高的公司，擬融資13.12億元，用于創意制作及綜合應用中心建設項目、創意研發及展示中心建設項目、企業管理與決策信息化系統建設項目和補充流動資金。此外，康泰醫學擬融資2.96億元，龍利得擬融資4.21億元。

　　鋒尚文化以創意設計為核心，業務范圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅游演藝、景觀藝術照明及演繹等多個領域的創意、設計及制作服務。公司曾參與北京第29屆奧運會開閉幕式燈光設計及制作、韓國平昌第23屆冬奧會閉幕式交接儀式“北京8分鐘”文藝表演總制作、G20杭州峰會大型水上情景表演交響音樂會——《最憶是杭州》總制作等。

　　康泰醫學、龍利得此前均曾是新三板掛牌公司。其中，康泰醫學于2016年1月在全國中小企業股份轉讓系統掛牌；2017年9月終止掛牌。公司是一家專業從事醫療診斷、監護設備的研發、生產和銷售的高新技術企業，產品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監護類、血壓類等多個大類。

　　此前，龍利得曾兩度沖擊IPO未果。公司專業從事瓦楞紙箱、紙板的研發、設計、生產和銷售，主要為食品飲料、日化家化、糧油、家居辦公、電子器械、醫藥醫療等行業的客戶提供包裝產品和服務，可根據客戶的需求量身定制、設計綜合包裝方案，提供精細化服務。

　　從“賺錢”能力看，3家公司中，鋒尚文化的盈利水平最高。2017年、2018年、2019年，鋒尚文化實現歸母凈利潤分別為0.54億元、1.36億元、2.54億元，期內公司盈利能力水平持續提升。同期，康泰醫學實現歸母凈利潤分別約為7706萬元、6203萬元、7378萬元；龍利得實現歸母凈利潤分別約為5726萬元、8876萬元、8600萬元。

　　275家IPO公司去年營收均值15.55億元

　　除了創業板注冊制IPO“首審”，7月13日晚間，深交所還公布了新一批獲受理企業。貝爾生物、亞康萬瑋、瑞納智能、拓新藥業和孩子王5家企業申請IPO。此外，新增一家(紅星美羚)被問詢公司。

　　6月22日到7月13日，創業板改革并試點注冊制的IPO受理企業已出爐275家公司，其中，燦星文化、弘成立業、紅星美羚3家公司已進入“已問詢”狀態。

　　從上市標準看，275家公司均采用了“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”這一指標。

　　從行業分布看，根據證監會行業分類，275家公司中遍及信息技術、電子設備、交運設備、醫藥生物、化工、文化傳媒、食品零售各行各業。前三大行業是計算機通訊制造35家、專用設備制造24家及化學原料及制品制造22家，另外軟件信息服務也有21家。

　　總量上來看，275家企業的盈利規模不小，數據顯示，2019年前述公司營收均值15.55億元，凈利潤均值1.26億元。

　　其中，益海嘉里的業績最為矚目，屬農副食品加工業，其2017-2019年三年營業收入最高，分別為1507.66億元、1670.74億元以及1707.43億元，是唯一一家三年營收均超千億的企業，在275家公司中遙遙領先。

　　業績第二的華利股份則是唯一一家三年營收均超百億的企業，其2017-2019年三年營業收入分別為100.09億元、123.88億元以及151.66億元。僅觀察2019年營收，去年營收超10億的公司達58家，占275家IPO企業的21%。

　　從過去三年營業收入復合增長率觀察，缽施然最高達225.5%，該公司是一家以采棉機為核心產品，集棉花種植機械化設備的研發、生產、銷售和服務為一體的高新技術企業，是國內唯一一家能夠同時生產自走式三行、四行、五行和六行采棉機的企業。其次為鋒尚文化(110.3%)和捷強動力(90.79%)。

　　凈利潤指標上，2019年共有74家IPO企業過億，最高的仍然是益海嘉里和華利股份，去年凈利潤分別達到54.08億元和18.21億元。此外，安科創新、穩健醫療去年凈利潤均超5億元。

　　從增長速度看來，缽施然過去三年凈利潤復合增長最高達589.39%，其次的是曉鳴農牧586.12%和前進科技306.125。過去三年凈利潤復合增長率超過100%的公司也有25家。

　　目前已受理的275家IPO企業中，在注冊地方面，廣東企業數量排名第一，目前共有66家企業IPO獲得受理；其次是浙江，共有40家；第三位的是江蘇，共計38家。三個地區總計共有144家企業，占獲受理企業總量的53%。

　　從券商來看，龍頭券商的保薦數量依舊領先。中信建投拿下了23家企業保薦，其次是民生證券保薦數量為21家，第三位則是中信證券為20家。

　　在任何情況下，本網站所刊載內容中所涉信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下中訊證研不對因使用本網站的內容而引致的任何損失承擔任何責任。讀者不應以本網站所刊載內容取代其獨立判斷或僅根據本網站所刊載內容做出決策。