私募發行持續火熱，這些新資金入市了嗎？從新基金凈值變化中或許能一窺端倪。最新數據顯示，截至今年1月22日，百億級私募在2020年12月成立的多只基金凈值漲幅超過10%。

　　多位業內人士透露，去年四季度發行的產品已經陸續建倉，部分新產品倉位目前超過八成，但同時需警惕業績不及預期且估值偏高的標的，同時尋找被“誤殺”的優質股票，更為理性地建倉和調倉。

　　新基金建倉“不拖沓”

　　去年百億級私募業績頗為搶眼，在顯著的賺錢效應下，其產品發行也非常火爆。歷史數據顯示，2020年12月，幻方量化備案了63只新產品，靈均投資則備案了53只。另外，石鋒資產、高毅資產、淡水泉等私募備案產品數量均超過了10只。

　　近日，多位百億級私募人士透露，去年12月發行的新產品早已開始建倉，除了具備建倉限制的產品，其他產品目前多處于高倉位運作的狀態。

　　從凈值數據來看，百億級私募建倉動作也較為明顯。私募排排網數據顯示，成立于2020年12月7日的東方港灣馬拉松28號私募基金，今年1月22日凈值已經漲至1.186；成立于2020年12月3日的漢和資本107號私募基金，今年1月22日凈值漲至1.1413；源樂晟恒晟16號私募基金于2020年12月3日成立，12月31日其凈值就達到了1.1186。

　　“去年四季度公司發行的一些新產品，建倉速度比較快，因為11月和12月A股板塊輪動明顯加快，不抓緊建倉容易錯過機會，也影響投資者持基體驗。另外，最近個股的上漲和下跌都很快，但由于新基金發行仍處于較為火熱的態勢，股市流動性良好，一些優質個股階段性的回調為新基金創造了加倉機會，建倉速度反而更快了。”北京一位百億級私募人士直言。

　　微觀流動性“不緊張”

　　在私募新基金積極建倉的同時，資金借基入市的態勢仍在持續。

　　據不完全統計，頭部私募(管理規模超過50億元)今年1月備案新產品數量超過了460只，其中，幻方量化備案了61只產品，靈均投資備案了49只產品，位居第二。淡水泉、林園投資、高毅資產、東方港灣等百億級私募同期備案數量也均超過了10只。

　　公募發行同樣維持火熱狀態。銀河證券基金研究中心統計顯示，1月25日至1月28日，新基金發行32只，募集資金996.85億元。其中新發行股票型基金22只，募集資金721.87億元。

　　“上周盡管市場調整較為劇烈，但資金入場的熱情并未明顯減弱，而且近兩日白酒、醫藥、新能源等板塊有重振雄風之勢，公私募基金的賺錢效應更加明顯，頭部公私募的發行很難降溫，股市的微觀流動性相對充裕。”滬上一位頭部私募市場總監表示。

　　高倉位操作“不用慌”

　　面對源源不斷的新彈藥，多位百億級私募基金經理認為，后續無需把太多精力放在對指數的判斷上，最重要的事情是加強個股調研，“排雷”和“尋機”同時進行。

　　一位百億級私募人士透露：“公司具備嚴格的建倉限制，比如，在基金凈值低于1.05時，新產品的倉位不得高于五成。因此目前一些新產品倉位在四成左右，但沒必要減慢建倉速度，老基金也仍處于高倉位狀態。近期最重要的事情是警惕業績暴雷、估值偏高的標的，在波動加大的市場中，尋找一年期、三年期來看性價比較高的龍頭股，而非擇時。”

　　近日，上市公司年報業績預告密集披露，Choice數據顯示，小熊電器、東方日升等多只業績不及預期的個股大幅下跌。在此背景下，私募整體的謹慎情緒也有所提升。2021年2月，融智·中國對沖基金經理A股信心指數為113.22，環比下降11.15% 。

　　滬上一家去年業績名列前茅的百億級私募表示：“長期來看，擇時很難獲取超額收益，目前公司的新產品不獨立運作，均投入到母基金中，維持高倉位水平。我們現在要做好客戶預期管理和溝通，同時更加緊密地調研個股，盡量規避業績暴雷風險。”

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