再有兩天，A股市場將告別鼠年。這一年，在這個市場上你過得好嗎？

　　這個問題的答案，恐怕是一言難盡。從各大指數上看，似乎表現得還算不錯，但從實際感受上說，許多投資人又難以真正高興起來。

　　因為這是典型的“賺了指數難賺錢”的一年。這種現象雖然過去也出現過，但尤屬今年為甚。

　　實際上，A股市場“贏家通吃”的戲碼，目前在更加劇烈地演繹著。貴州茅臺還在創新高的路途中前行，大金融板塊中的銀行股，也大多在我行我素地上漲；而放眼整體市場，則有大把的股票不斷在創新低。

　　不妨稍微看看股價的對比。上證指數去年7月13日創出上一波高點3458點時，貴州茅臺報收1781元，而今年2月5日(上周五)報收2313元，漲幅30%；平安銀行去年7月13日報收不足15元，今年2月5日報收逾24元，漲幅67%。而同期，上證指數只從3458點漲至3496點，漲幅僅為1.1%。

　　至于創新低的股票，則是不勝枚舉。不說具體股票了，就拿剛剛過去的這一周來說，明明周線是紅的，但個股方面卻是慘不忍睹——周一2000只下跌，周二2000只下跌，周三3000只下跌，周四3300只下跌，周五2800只下跌。

　　對于市場的全新格局，以及相應出現的兩極分化走勢，目前來看，這種現象的演化方式及其背后的原因，都沒有任何變化。

　　那么，在告別鼠年迎接牛年之際，對于這種全新的市場應該怎么應對？牛年的投資成績怎么能夠做得更好一些呢？

　　其一，要對“業績為王”更加重視。這個道理聽著好像都懂，但做起股票來，很多人又忘了。我們先來說一個小故事：一位投資者齊媽手氣不錯，這兩年分別中簽過小熊電器(002959)和國安達(300902)等一些新股。她和我們交流時說，這兩只股票都是發行3000萬股左右，小熊電器開盤價41元，國安達開盤價58元。由于小熊電器最高曾經漲到過165元，當初賣早了，齊媽就決心在國安達上握住了，不上150元絕不出手。結果國安達只是開盤當天象征性地摸高70元，之后就一路走低，目前只剩27元左右。

　　齊媽想不明白的是，看著似乎模樣差不多的兩只股票，為何后期走勢差別這么大？其實看一看公司的主營業務，和現實環境發生的變化，答案并不難尋找。

　　小熊電器是做小家電的，包括酸奶機、電熱飯盒、電蒸鍋、煮蛋器等等。疫情期間人們大都待在家里，自己下廚鼓搗各種美食的人數大增，小熊電器受益于此，2020年前三季度歸母凈利潤也大增92%。

　　而國安達是做干粉自動滅火裝置的，包括飛機乘客艙的滅火系統。問題是，這一年來很多企業都“刀槍入庫”了，很多飛機也“馬放南山”了，滅火裝置又能派上多大用途呢？

　　由此，即使小熊電器漲了很多，目前市盈率也只有32倍，而國安達雖然跌了很久，市盈率還是高達62倍。

　　市場錯了嗎？沒有！股價變化看似難以把握，實則是對公司經營狀態的真實反應。

　　中國股市從來沒有像今天這樣，對于公司業績如此倚重，尤其重視的是公司靠自身經營獲得的連續業績表現。那種依靠非經常性損益獲得的表面業績，或者“過山車式”無法持續的業績，都很難再獲得市場大資金的青睞。

　　過去的這一年，那些股價一步步滑入深淵的企業，基本上都存在著主營頹廢、債臺高筑、虧損嚴重乃至資金斷裂等等問題。只要抓住“業績為王”這條主線不放松，就不會成為垃圾公司股價崩塌的“犧牲品”。

　　其二，要對總體趨勢更有預判。過去這一年，如果不去探究經濟整體環境，不去琢磨企業能否賺錢，甚至不相信業績之于股價的根本意義，只是隨便聽消息、看K線、猜漲跌，那么，無論“牛市來了”的呼喊多么高調、技術指標的樣子多么誘人，全憑借這些進行操作，最終都難以避免淪落為賠錢一族。

　　如果對整體大勢有所預判，你就會發現，抗疫的大環境之下，眾多企業日子難熬，市場只會有結構性上漲的牛股，而難有全面性暴漲的持續牛市。

　　如果對個股趨勢有所預判，你就不會在好股票正常回調之際，或大呼小叫或膽戰心驚，最終過早出局追悔莫及。

　　鼠年形成的資本市場特征，有其深刻的社會、經濟以及抗疫背景。毫無疑問，全球疫情尚未結束的今天，更多的錢被更少的企業賺走了，這種現象并非暫時存在。由此形成的股市上的“贏家通吃”格局，一時半會也難以徹底扭轉。

　　雖然那些漲幅不菲的好股票，從技術上說也有回調壓力，但在公司基本面明顯改變之前，好股票調整之后再創新高，差股票反彈之后再創新低，仍然是牛年不得不面對的主要市場特征。

　　其三，要對其它新變化多加留意。牛年不僅僅是告別了鼠年，而且在很多方面，也可能是告別了過去四五年的某些痼疾。這方面首先值得觀察的是中美政經關系能否出現轉機，中國股市曾因為兩國之間的貿易摩擦，踟躕不前達很長時間。這個羈絆因素如何演變，目前看存在好轉的可能，至于能好轉多少，步調幾何，具體情況尚待觀察。

　　新的一年還是“十四五”規劃的開局之年，各項政策必將密集出臺。落實到股市上的相關新措施也不會少，大家看到的深交所主板和中小板合并等消息，僅僅是鼠年歲尾推出的“試水”之舉而已。

　　在中國股市注冊制改革持續推進的大背景下，股票數量愈發龐大而質量卻良莠不齊，將是眾多投資人不得不面對的現實。

　　不管世界、經濟和政策環境如何變換，在仍然充滿不確定性因素的年景里，對于確定性機會的追逐，依然是牛年大資金的著眼點和落腳點。

　　順著這個關鍵思路，觀察潮流趨勢之變，順應具體政策之舉，看懂企業賺錢之道，乃是牛年戰勝市場和大眾的核心立足點所在。

　　A股市場依然有很多不完善之處，失望也好，沮喪也罷，鼠年即將過去。把悲傷和眼淚留給過去，我們將與大家繼續同行，迎接牛年的陽光和歡笑。值此牛年新春即將來臨之際，中訊證研提前祝各位投資者牛年投資順利，生活幸福如意！

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