【中訊視點】2018-07-19
首席視點
消息面上
1.央行窗口指導銀行增配較低評級信用債 市場爭議AA+債券流動性能否恢復
7月18日晚，央行近日窗口指導銀行，將向一級交易商額外提供中期借貸便利(MLF)資金，用于支持貸款投放和信用債投資。一位銀行金融市場部門負責人表示，已收到通知，且央行對銀行有具體的額度要求。另有金融市場部門人士表示，有聽說該通知，但尚未收到文件。對于信用債投資，央行窗口指導顯示，對AA+及以上評級按1:1比例給予MLF，AA+以下評級按1:2給予MLF資金，要求必須為產業類，金融債不符合。究其原因，有機構人士表示，近期債券風險事件較多，債券投資人涌向AAA等高評級債券，導致低評級債券發行人壓力較大。但這一政策引起了市場的廣泛熱議。因大部分違約債券均為AA+及以下評級，銀行資金入場究竟能否改善低評級債券的流動性，仍待觀察。
2.財政部國庫司總會計師：積極財政政策取向不變 研究銀行資金進交易所
2018債券年會7月19日-20日在上海舉行。財政部國庫司總會計師王建勛說，今年以來，積極的財政政策取向不變。他介紹，今年以來記賬式國債發行利率有所下行，這與市場資金面較為寬松有關，也與債券違約頻發、中美貿易沖突等導致市場風險偏好降低，資金較多追捧記賬式國債有關。 同時，在經濟發展高質量的新時代，我們要建立政府債券市場良好的流通機制，著力研究商業銀行資金進入交易所債券市場，促進市場良性發展。
3.在岸人民幣兌美元跌破6.75關口，日內跌超300點，離岸人民幣失守6.78關口，雙雙刷新一年新低。
綜合分析
今天人民幣繼續貶值創出新低，本周以來在央行向市場凈投放2400億流動性和市場指導利率下降100個基點的作用下，人民幣迎來了連續4天的貶值走勢，并且屢創貶值新低，從而帶給股市系統性的估值下移。市場本周走勢也在釋放人民幣貶值帶來的估值壓力，經過本周4天的風險釋放，到今天為止，可以看到市場（創業板和次新股板塊）的成交量已經接近前期2個低點的成交量水平，而指數高于前期2個低點，從量價關系來說，這是健康的量價關系，從絕對量能來說，縮量再次達到地量水平意味著市場空頭力量又要再一次的衰竭，后市市場只要不再出現外在的利空，市場止跌就在眼前，再一次入場的時機來臨。
