【中訊視點】2018-08-08
首席視點：
消息面：
1、發改委印發《2018年降低企業杠桿率工作要點》的通知
發改委發布關于《2018年降低企業杠桿率工作要點》的通知，對降杠桿及市場化債轉股所涉的IPO、定向增發、可轉債、重大資產重組等資本市場操作，提供適當監管政策支持。開展債轉優先股試點。積極發展股權融資。加強主板、中小板和全國中小企業股份轉讓系統(新三板)等不同市場間的有機聯系。穩步推進股票發行制度改革，深化創業板和新三板改革，規范發展區域性股權市場。研究依托多層次資本市場集中開展轉股資產交易，提高轉股資產流動性，拓寬退出渠道。引導社會資金投向降杠桿領域。運用定向降準等貨幣政策工具，積極為市場化債轉股獲取穩定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權性資金參與降杠桿和市場化債轉股的引導機制。
2、中國7月進出口增速雙雙回升 進口同比增長20.9%
以人民幣計，中國7月進出口增速雙雙回升，進口增速顯著擴大。貿易順差較前月大幅收窄。以人民幣計，中國7月出口同比增長6%，預期5.6%，前值3.1%；進口增長20.9%，預期12.5%，前值6%；貿易順差1769.6億元，前值2618.8億元。7月貿易順差1769.6億元，預期順差2271億元，前值順差2618.8億元。
綜合分析：
今天市場再次大幅回調，本次市場調整的最大做空動能來自于最優質個股的補跌，如：貴州茅臺、格力電器、恒瑞醫藥、上汽集團、美的集團、海康威視、五糧液、洋河股份、伊利股份、萬華化學、上海機場等，它們是中國A股市場最優質白馬股的代表，它們的集體調整成為市場本波段調整的最大空方力量，它們都是權重股票，市值都在千億到萬億之間，它們集體調整對市場指數殺傷力較大，同時也帶動一批優質個股出現連續的調整。
但它們的調整也在說明歷時3年多的熊市調整進入到最后一輪輪跌了，市場最優質股票成為市場空方的主力軍，后市還有什么股票需要輪跌的呢？答案自然是沒有了，那意味著熊市調整一輪周期的結束。現在我們只有耐心等待它們調整的結束即可。
另一方面，市場也出現了積極的變化，那就是近期市場多頭力量圍繞著“業績增長”這條主線在展開，業績增長尤其是需求端擴容的業績增長是價值投資牛市的核心，價值投資的邏輯正在悄然孕育著，只是這類個股經過3年多的暴跌，總市值都很小，對市場指數的貢獻很小，所以我們才看到每天漲停家數遠大于跌停家數，但指數在陰跌不止。
市場多空力量都存在，一旦最優質白馬股補跌結束，3年多的熊市就將結束，新一輪行情就將到來。
風險提示：（該建議僅作為投資參考，據此操作風險自行承擔。投顧：黃恒軍，證書編號：A0690615080001）
